pc主机游戏平台:科創板首批問詢及回復來了 審核拒絕玩虛的

日期: 2019-04-24
瀏覽次數: 641
來源: 中國證券網

2014组装主机游戏类型 www.dvigz.icu (原標題:科創板首批問詢及回復來了 審核拒絕玩虛的)

科創板首批問詢及回復23日晚出爐。晶晨股份、微芯生物、睿創微納3家公司攜152個問答,展示了科創板試點注冊制“問詢式”審核的樣貌。

縱觀這些極具針對性的問題,首輪問詢“模板”主要涵蓋發行人核心技術、公司治理、財務信息與管理層分析等六大方面。據悉,二次問詢將在十個工作日內發出。

上交所昨晚發布官方問答,對目前科創板招股書信披做出階段性總結,在肯定受理企業整體科創屬性較強的同時,也直言預披露文件存在“五個不夠”,然后對正在準備中的回復提出了三大要求。

從現有情況看,全新的上市審核模式給市場帶來了多重挑戰,也頗具啟發意味。從招股書的功能定位上,如何平衡“說明書”和“宣傳冊”的功能;從表述語言上看,如何做到展示技術“硬核”又易于理解;從披露本質上看,發行人在回答“我是誰”這個一般性問題的同時,又要從科創角度闡述出“我不同”這個特殊問題,這些都有待在后續的審核進程中通過更充分的博弈,尋找到適合的答案。


申報企業總體科創屬性較強

上交所昨日數據顯示,截至4月23日,共計受理企業申請90家,已發出首輪問詢72家。

從受理情況看,科創板申報企業體現出四個特點。一是行業較為集中。總體上屬于高新技術產業和戰略性新興產業,主要集中在新一代信息技術、生物醫藥和高端裝備等產業,其中新一代信息技術32家,生物醫藥21家,高端裝備17家,新材料10家。

二是能夠反映現階段我國科技創新企業整體現狀。

三是申報企業總體上具備較強的科創屬性。絕大多數企業主要依靠核心技術開展生產經營,研發投入遠超過境內市場其他板塊,以最近一個會計年度(2018年)為例,受理的科創企業研發投入占營業收入的比重平均為11%,最高的達56%,研發人員占員工總數比例達到33%。

四是上述具有良好的成長性。受理的科創企業最近一年營業收入增長率平均為42%,超過50%的有22家,其中超過100%的有7家;最近一年,平均凈利潤1.23億元,最高的為37.17億元。


首輪問詢凸顯四大監管原則

此次首批公布問詢及回復的三家公司中,晶晨股份、睿創微納為首批上市申請獲受理企業,而微芯生物則于3月27日獲得受理函。自3月22日首批科創板企業申報獲受理之后,4月23日首批問詢函及回復即出臺,科創板推進速度可見一斑,而微芯生物從受理到首輪問詢和回復甚至用時不到一個月。

首輪問詢折射出了怎樣的監管導向?上交所表示,首輪問詢,遵循“全面問詢、突出重點、合理懷疑、壓實責任”的原則。

全面問詢,即首輪問詢問題覆蓋招股說明書的全部內容,包括財務、法律、行業等不同層面,同時關注信息披露充分、一致、可理解等不同要求。凡是與投資者投資決策相關、招股說明書又沒有講清楚的重要問題,都要求發行人予以補充完善。在全面審核基礎上,提出首輪問詢問題。與全面審核以及招股說明書的質量現狀相對應,首輪問詢的問題數量相對多一點,目前平均每家40余個問題,每個問題中,還包括多個問題點。

另一方面,首輪問詢突出重點。即重點聚焦于發行人是否符合發行條件、上市條件,是否充分披露對投資者進行投資決策相關的重要信息,是否對符合科創板定位作出合理評估和判斷。由此,所問詢的問題,比較多的集中于與發行上市條件、發行人核心技術、發行人業務及經營模式、發行人獨立持續經營能力等相關的重大事項上。

合理懷疑,即審核問詢高度關注發行人信息披露的真實性、準確性、完整性,并著重從信息披露是否充分、是否一致等角度入手,保持合理懷疑。其中,對財務數據是否勾稽合理、財務信息與非財務信息能否相互印證、發行人與同行業可比公司之間差異是否正常等問題高度重視,對存在不一致之處予以重點問詢,要求發行人作出解釋并說明理由和依據,努力防范和震懾欺詐發行、虛假陳述等惡意違法行為。

在要求發行人履行信息披露的第一責任的同時,上交所還壓實責任,督促相關中介機構勤勉履行盡職調查和審慎核查職責,切實發揮“看門人”作用。

據透露,針對審核中發現的保薦機構核查把關不嚴的問題,上交所已約談相關保薦機構,指出其存在的問題并要求糾正。

首輪問詢過后,將視實際情況,進入更加聚焦的“第二輪”。

上交所表示,如果發行人的首輪問詢回復未能有針對性地回答,或者上交所發現新線索、新情況以及根據相關監管要求需要進一步審核問詢的,可在收到發行人首輪問詢回復后十個工作日內,繼續提出第二輪審核問詢。

與首輪問詢為全面問詢不同,第二輪問詢將更加聚焦,重點針對首輪問詢中發行人及中介機構沒有說清楚、講明白的重要問題,通過刨根問底式問詢,要求發行人進一步披露信息,便于審核機構對相關事項作出審核判斷,便于投資者在信息充分的情況下做出投資決策。


“該刪的刪,該加的加”

通過昨日披露的問詢函,其實也反映出目前大部分招股書的“通病”,公司招股書的披露和注冊制改革理念、監管的要求存在一定差距。

主要表現為五個“不夠”,包括對科技創新相關事項披露不夠充分,企業業務模式披露不夠清晰,企業生產經營和技術風險揭示不夠到位,信息披露語言表述不夠友好,文件格式和內容安排不夠規范五大方面。

比如,上述三家公司或多或少對“科技創新”的披露不夠充分。上交所表示,核心技術、研發人員、研發投入等事項是科創企業的重要特征,是投資者了解和判斷發行人是否具有科技創新能力的重要依據。相較其他板塊,科創板招股說明書更加注重對科技創新相關事項的披露,但目前不少企業存在披露不充分的問題。比如,未充分披露核心技術的來源、研發團隊情況、技術先進性程度、在國內外市場的地位及競爭優劣勢、知識產權?;ぜ骯芾?、核心技術產業化應用及收入占比等。

信息披露語言表述不夠友好也是一個較為突出的問題。比如,有的招股說明書未能使用事實描述性語言、突出事件實質,而使用市場推廣的宣傳用語,明顯美化甚至夸大;有的大篇幅披露與發行人相關度不大的行業等信息,對自身直接相關的業務與技術披露較少,信息披露冗余的同時,有效性不足、針對性不強;有的招股說明書使用很多晦澀難懂的專業術語,有的未能盡量使用圖表、圖片或其他較為直觀的披露方式,以及引用第三方數據或結論未注明資料來源等。

上交所表示,之所以會產生這些問題,其中,有些是多年來習慣做法所致,有的與準備科創板發行上市申請、編制招股說明書的時間倉促有關。這些問題的存在,說明發行人和中介機構對如何按照試點注冊制改革理念,在發行上市環節落實以信息披露為中心的監管要求,理解深度不夠、重視程度不夠、執行力度不夠。

上交所特別提醒,應該結合審核問詢提出的問題和要求,該精簡的精簡、該刪除的刪除、該補充的補充、該強化的強化。上交所表示,審核中將堅持以信息披露為核心,高度重視信息披露的質量,對存在突出問題的招股說明書,將刨根問底,持續加大問詢力度。


防止“擠牙膏”和“闖關式”回復

同時,上交所對正在準備回復的相關各方,著重提出三點要求。

一是發行人和中介機構要按照要求予以針對性回復。問詢回復應當圍繞問詢問題,有的放矢,提高針對性,避免答非所問或者避重就輕,防止“擠牙膏式”或“闖關式”的信息披露。

二是中介機構要切實核查到位。保薦人及證券服務機構應當切實承擔對發行人信息披露的把關責任,通過執行適當的核查方法、范圍及程序,深入分析問詢問題,審慎、客觀地得出核查結論,并按規定嚴格履行內核程序,提高核查工作的規范性和有效性。

三是行業信息披露需要進一步強化。保薦人應當充分發揮自身的行業研究能力,加深對科創行業的認識,提高對國家科技發展戰略和政策、國內外科技發展水平和趨勢的掌握。根據問詢函的要求,在問詢回復中對發行人的核心技術及核心競爭力、行業現狀及未來趨勢、上下游業務關系、同行業對比、風險因素及應對措施等事項,作出進一步的專業分析,為投資者決策提供更加有效的參考。



本文來源:上海證券報·中國證券網? ?責任編輯:楊倩

免責聲明:所載內容來源互聯網、微信公眾號等公開渠道,小編對文中觀點保持中立,僅供參考、交流之目的,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

News / 推薦新聞 More
2019 - 05 - 06
(原標題:主投非經營性項目 3萬億政府投資“劃界”)政府投資規模已躍至3萬億元,撬動的社會資金規模更為龐大;但幾十年來,政府投資領域卻一直“無法可依”——這一怪狀如今將終結。5月5日,市場期盼已久的《政府投資條例》(下稱《條例》)由國務院公布,填補了政府投資法律空白。將近4000字的《條例》,闡述了政府投資是什么、投向哪,明確了項目上馬決策標準及流程,開工建設實施要點,后續監督管理和違法相應責任?!短趵方?月1日開始施行。盡管《條例》維持了我國現行的政府投資管理體制,部門職責分工也基本沒有變化,但亮點仍不少。比如,政府投資以非經營性的公共領域項目為主,不與民爭利;不得違法違規舉借債務籌措政府投資資金,防范地方政府債務風險等?!啊短趵返牧⒎ㄒ庖?,在于把政府投資行為納入法律軌道,規范政府投資行為。而政府投資定位逐步清晰,明確政府投資是對市場投資起到補充性、引導性作用,這也折射出政府與市場...
2019 - 04 - 30
(原標題:4月5家IPO排隊企業集中撤回 轉戰科創板勝算幾何)春天已至,萬物復蘇。距離科創板首批上市企業與市場進入面世的也越來越近,截至4月29日,已有93家企業遞交了科創板申請。上交所的反饋也十分迅速,目前有78家企業收到了問詢。第一財經記者注意到,在IPO排隊的企業也有部分“意圖轉板”。截至4月25日,在291家企業正常排隊IPO之外,今年以來已有14家企業撤回了IPO申請。值得注意的是,這14家企業中有1家企業明確將轉戰科創板,這家企業于3月份撤回了申請資料,截至撤回時,這家公司已在IPO排隊超過一年的時間。第一財經記者向該企業以及中介機構確認,該企業表示,“轉向科創板(的工作)還在準備中,目前不能接受采訪”,中介機構則表示“上市方面的確有其他安排”。4月份以來,IPO排隊企業更是出現了5家企業集中撤回的情況。第一財經記者根據這5家企業的行業、規模,進行了初步梳理,發現多數企業符合科...
2019 - 04 - 29
(原標題:獨家專訪高盛: 繼續加碼中國新經濟,科創板是新起點)目前,科創板已進入開板的沖刺階段,外資券商也在積極爭取市場份額。盡管在客戶網絡等方面不及內資券商有本土優勢,但在科創板這一市場化“練兵場”下,習慣了海外市場化定價的外資券商或將發揮更大優勢。在近期舉行的亞洲首屆筑夢+變革|高盛創新峰會期間,高盛高華證券首席執行官朱寒松、高盛中國投資銀行業務聯席主管蔡衛接受了第一財經記者的獨家專訪。他們表示,目前科創板的發行方式、規則和海外比較接近,可能成為中國的“小納斯達克”。早前國內主板、中小板公司的發行估值固定,券商所做的更多是做文件、跑批文,而在科創板啟動后,券商將在對企業定價、為企業講故事、發掘國內外投資人等方面發揮更大作用,而海外對于科創企業擁有成熟的估值模式,高盛將把其在海外IPO的經驗結合應用到中國來。外資券商將引入海外經驗公開數據顯示,中國通號已在科創板提交申請材料,高盛高華為聯...
2019 - 04 - 28
(原標題:證監會1月內兩度就IPO發聲,首發通過率已創25個月新高,背后另有玄機)時隔一個月后,證監會再度就A股IPO問題做出回應。針對早前“A股主、創業板IPO企業發審隱形門檻將松綁”的傳言,證監會回應稱,審核政策沒有新的調整,將堅持并保持新股常態化發行。證監會:新股常態化發行審核政策沒有新調整周六(4月27日),證監會新聞發言人答記者問,涉及新股審核問題。問:近日,有媒體報道證監會將放寬IPO的盈利要求、加快審核節奏等,請問證監會對此如何評論?答:我們已經關注到相關媒體報道。近來,我會堅持新股常態化發行,嚴格按照現行法律法規規章,對主板、中小板、創業板首發企業進行審核,審核政策沒有新的調整,主要從公司治理、規范運行、信息披露等多個維度對首發企業嚴格把關,從源頭上提高上市公司質量。審核進度服從質量。下一步,我會將充分發揮資本市場配置資源的重要作用,繼續保持新股常態化發行,嚴把資本市場入口...